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| 公司是西藏本土第壹家上市企業,長期以西藏旅遊業為主業。公司為從事旅遊資源開發、旅遊服務、西藏人文地理挖掘、文化傳媒服務的綜合性公司。公司擁有包括巴松措旅遊區、雅魯藏布大峽谷入口段旅遊區等西藏著名旅遊資源的開發經營權。 不丹旅遊 由於旅遊運輸成本持續偏高,西藏旅遊行業整體增長受限。區內“兩限壹警”政策對公司業績的負面影響仍在持續。公司營業端持續低迷,前三季度公司實現營業收入1.14億元,同比減少7.81%,實現歸母凈利潤-2,620.75萬元,同比減虧650.40萬元,實現每股收益-0.1386元/股。前三季度持續虧損,預計2016年全年累計凈利潤為負。 公司控股股東持續增持,定增計劃終止,收購拉卡拉終止,存在較大外延式擴張預期。今年8月以來公司控股股東國風集團, 開始通過二級市場持續增持公司股票,以期增加對公司的控制權,鞏固控股股東地位,公司價值開始凸顯。公司原計劃募集不超過5.6億元用於償還銀行貸款和補充流動資金,目前已終止。公司擬收購拉卡拉,停牌重組歷時近七個月,6月24日公告終止。在不短於3個月的承諾期間內,不再籌劃重大資產重組。目前重組窗口期已過,公司仍然面臨較大財務壓力,公司很有可能再次啟動外延式擴張進程。 估值與盈利預測:預計2016-2018年,公司分別實現營業收入1.57億元、1.83億元、2.14億元,實現歸屬母公司凈利潤-649萬元、-1832萬元、527萬元,EPS 分別為-0.03元、-0.10元、0.03元,對應2016-2018年PE 分別為-712.48倍、-252.51倍、878.19倍。首次覆蓋,給予公司“推薦”評級。 風險提示:自然災害及政策風險,未能順利實行資產重組不丹旅遊團 |
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